财联社政策调和伙伴东吴期货汇总
2023.11.20
『品种专题解读』
宏不雅金融滋生品：颤动整理
皇冠管理端股指期货。好意思国10月CPI超预期回落，好意思债利率和好意思元指数跳水，市集瞻望加息周期照旧甩掉，国外流动性环境将迟缓走向宽松。10月信济数据融会国内经济复苏仍有弯曲，后续重点不雅察财政政策发力的刺激甩掉。在好意思债利率下行，而国内经济朝上弹性不高的环境下，指数瞻望延续颤动走势，小盘成长格调仍然占优，建议逢低布局IC、IM，格调切换仍需催化。
菠菜十大平台网玄色系板块：高位颤动
螺卷。低库存和高老本对钢价的撑抓依然相比强。现在市集预期相比乐不雅，钢厂利润也在回升，需要把稳后期产量的加多形成的供给压力，瞻望盘面颤动为主。
铁矿。日均铁水产量回落至235万吨，较年内高点有5%的减量，铁矿近期信得过需求也有所下降，不外受发运和到港下降的影响，口岸本周库存小幅减少，瞻望盘面颤动为主。
菠菜网上平台双焦。焦炭第一轮提涨落地，同期焦煤价钱近期发扬强势，在铁水莫得不息往下的驱动前，焦炭价钱将奴婢焦煤价钱波动，瞻望保抓颤动偏强的走势。
玻璃。玻璃现货价钱守护间隙，供应高位仍有上行空间，需求插足季节性淡季，中始终玻璃价钱守护间隙，但最近纯碱价钱偏强，玻璃总的库存压力也不大，瞻望盘面颤动为主。
皇冠客服飞机：@seo3687纯碱。上周纯碱产量环比小幅减少，下流投契需求显明加多，库存由增转降。纯碱供应仍濒临一定概略情味，在产量莫得显明复原前，现货价钱偏强，基差高位，盘面高涨建造基差。然而大的标的纯碱供需很难万古候偏紧，价钱也在高位，追高风险较大，操作上建议不雅望。
澳门皇冠电影动力化工：OPEC+接洽进一步减产撑抓油价
原油。上周好意思国EIA库存大增以及周四公布的2个好意思国经济数据加深市集对好意思国昔时经济忧虑，使得油价延续国庆时间以来基本面弱化布景下的跌势。不外周五三名OPEC+音讯东谈主士称，OPEC+可能在本周末的OPEC会议接洽至多100万桶/日的进一步减产，该音讯撑抓油价在周末前大幅反弹。受此利好影响，瞻望前半周油价可能仍然偏强颤动，暖和周末OPEC会议。
沥青。11月第3周行业数据融会沥青供增需减，社库排库速率依然偏慢，不外期货层面，山东个别主力地真金不怕火本周照旧驱动定向开释冬储远期协议，现在大户接货积极性尚可，市集买盘预期加多，冬储步地凯旋或为期货托底。建议寻找买点布局中期多单，隔夜油价反弹，瞻望沥青短线企稳。
LPG。刻下国际市集主要利多成分仍是巴拿马运河的拥挤问题，因水位偏低运河新规递次从11月驱动减少逐日通行预约限额，使得拥挤加重，运脚进一步推涨。寒潮驱动推动寰球燃气需求回升，国内需求总体环比改善。化工开工率存触底趋势，但旺季后亏本压力较强，后续反弹空间较为有限，同期原油走弱后终局采购不雅望情谊较强，制约上行驱动的力度。现在旺季驱动对盘面总体以底部撑抓为主，上方空间有限，不雅望为主。
PX。上周新增利多提供上行驱动，调油逻辑重返市集，再次成为主要交往矛盾，好意思汽油库存连气儿回落，现在下落至同期偏低水平，其中虽然也有一定的季节性下降成分，此外好意思国汽油单一利润前期由于原油价钱的回落而被迫扩展，现在照旧反弹至中性水平，而新加坡真金不怕火厂代表的亚洲汽油裂解利润照旧反弹至同期高位，芳烃估值再一次被抬升。策略建议:前期多单抓有，短期原油波动剧烈不建议追多，中始终逢低作念多，多PTA空PX对冲操作。
PTA。看多PX的情况下，PTA很丢脸空，完全价钱依然会奴婢PX老本而有所抬升，交往矛盾点并吞于好意思国和亚洲汽油裂解利润，基本面供需变化不大，供需双减，现在大厂挺价意愿犹在，全体处于去库形式。策略建议：短期受到老本端提振，短期等安装归来后逢高作念缩PTA加工费或有更高的安全边缘，基差偏弱，弱基差之下暖和月间反套。
MEG。老本端撑抓偏强，分娩利润亏本建造，周内焦煤盘面按捺上行，安全事故较多，盘面情谊开采横蛮，此外口岸库存延续去库形式，不外去库幅度较小，完全库存依然偏高，下流补库意愿不彊，国内供应端抓续给压力，企业面对利润建造幅度较大，保抓高开工意愿横蛮，短期内守护偏弱看待，但估值撑抓，下方空间有限。策略建议：仅守护波段操手脚主，逢高作念空。
PVC。上有基本面压制，下有宏不雅预期托底，难以出现趋势性行情，内需按捺走弱，出口接单未见显明改善，供应端压力较大，现在01合约的中枢矛盾如故弱现实与强预期之间的博弈。由于价钱盘整，资金流出量较大，多守护不雅望。策略建议：瞻望短期偏弱整理为主，强预期撑抓05合约，15反套逻辑守护，01合约单边逢高作念空。
甲醇。刻下甲醇估值的完全水平仍处中等水平，供应端相情味缩短、需求端守护偏高位置和去库预期等利多成分仍在。何况失火事故导致的煤矿停产和迎峰度冬阶段驾驭均使得煤价有撑抓，仍建议将甲醇手脚多配品种，可不息逢低买入操作，暖和下流对价钱的摄取程度以及整数关隘的压制程度。PP-3MA价差短期受MTO安装历练和PP未必历练增多的影响有所回升，但中始终逢高作念缩想路不变。
聚烯烃。从估值角度来看，利润的建造不利于价钱的抓续高涨。尤其是利润率偏高的PE，何况中游累库后利润不息朝上的驱动也在转弱，PE短期偏空的形式还未转动。不外近期因乙烷运输不畅带动了乙烯走强，为乙烯端提供了边缘驱动。但由于国内纯入口乙烷制PE的惟一卫星石化，因此现实影响较小，情谊上的带动更为主要。PDH利润欠安对PP开工的影响进一步竣事，部分安装从之前的具有历练谋划或短停进一步落地为现实泊车。新安装方面，预期投产的3套PP安装中惟一金发二线谋划11月开车，其余两套瞻望推迟到来岁，PP供应压力权臣回落。受到边缘利润压缩导致供给出现问题的影响，PP依旧强于PE，L-P价差中始终仍有作念缩驱动。但由于乙烷问题导致的情谊性影响，L-P价差短期将有所回升。
棉花。新棉采摘交售接近尾声，加工经由有所加速，供应宽松，储备棉住手抛售。需求端仍是市集交往重点，纺织企业开工率下降，纱线库存高企，负反馈矛盾仍在蕴蓄。短期，盘面受政策端扰动或有所反弹，但濒临套保压力反弹空间有限。中始终，棉价重点仍有望进一步下移。策略建议：逢高作念空。风险点：仓单不足
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有色金属：需求欠安，铝价偏弱运行
铜。破钞走弱，甩掉铜价上方空间。近期市集预期通胀压力将抓续回落，好意思元指数抓续走弱，对铜价有一定的撑抓，但总体上对其响应出现钝化，瞻望提振空间有限，基本面订价的贫寒性上修。下流需求端走弱，高铜价高升水重复淡季布景下新增订单有限，仅有部分厂家在手订单能撑抓到月底，初端开工存在进一步下滑的可能，瞻望将对铜价组成压力。
CK娱乐 - 应用详情铝/氧化铝。需求欠安，铝价偏弱运行。电解铝方面，供应端，云南减产加速，瞻望本周减产将插足尾声。需求端，下流初端开工延续回落，现在除线缆外现实订单水平均出现不同程度的下滑，开工有进一步下滑的空间。总体基本面供需双弱，库存拐点尚不可详情，瞻望铝价偏弱运行为主，暖和后续铝锭库存变化。氧化铝方面，需求端跟着云南减产的股东，需求抓续走弱，现在氧化铝老本守护在2850元/吨隔邻，全体基本面偏弱，供应端减产更多为扰动成分，提振有限，瞻望氧化铝偏弱颤动，暖和老本撑抓。
镍/不锈钢。镍价大幅回落至 14 万隔邻，创年内新低。累库预期迟缓竣事，纯镍社会库存创近 1 年半新高。需求端未见显明起色，三元材料排产环比下降，300 系不锈钢库存仍处于高位。供应端仍未见减产动作，镍价或仍有下落空间，暖和前期低点撑抓。策略建议：逢反弹作念空；
大赛按照“1+1”模式，即1个返乡农民工创新创业专项赛加1个返乡大学生创新创业专项赛。其中，返乡农民工专项赛面向东平县籍农民工在全县行政区域内创办的创业主体，返乡大学生创新创业专项赛面向我县籍毕业5年内的高校毕业生在东平县区域内创办的市场主体，创办时间不超过5年。各专项赛分别设置一等奖1名、二等奖2名、三等奖4名，由大赛组委会颁发奖金、奖杯和荣誉证书。
不锈钢：产业负反馈仍在抓续，下流需求欠安，去库不足预期，库存仍处于高位。供应端减产加多，带动原料端老本下降，钢价重点全体下移。库存未显明去库的布景下，策略上仍建议逢高沽空
皇冠账号农居品:豆类中长线仍有望看涨
油脂。上周油脂呈现冲高回落走势，主要因原油价钱大跌，以及征象预告融会昔时一周巴西产区将迎来一轮降雨。不外咱们合计这两个利空成分影响偏短期，油脂本人基本面中长线仍然利多，因此瞻望油脂在移时转移之后仍有望走强。
豆粕/菜粕。天气检测系统融会，巴西近期降雨缓解干旱天气，豆粕奴婢COBT大豆颤动回调。国内方面，尽管下调11、12月入口大豆到港量，但月均仍有1000万吨的入口，全体国内如故处于供大于求的形式。瞻望厄尔尼诺将连气儿第四季度，因尔后续天气炒作仍将反复，豆粕不息奴婢好意思豆走势。建议及时暖和天气情况逢低作念多。
白糖。巴西产量从最高位回落，但仍处于近三年高位，泰国提议甩掉糖出口政策。国内入口糖到港量加多，新榨季糖上市，10月产量高于昨年同期，但含糖量偏低。销量数据转好，10月销量为昨年同期六倍，处于近三年高位。库存处于历史低位，企业库存低。瞻望内盘近期守护高位颤动。
生猪。生猪当天盘面低位颤动，01收盘15735点。从现货方面看，河南山东报价偏低在6.9隔邻，朔方地区全体偏厚实，企业惜售重复腌腊季节现实需求小幅拉动，现货基本企稳。短期全体猪肉供应量依旧偏高，年内集团厂出栏量偏低，部分集团厂谋划未满，且抓续按捺的疫情扰动按捺冲击市集，肉量短期难以迎来缺口。从双节透支需求严重也不错看出，短期需求不足预期，近期由于疫病和资金链欠亨畅等多种成分影响，部分集团厂和范围厂淘汰母猪去产能，然而去化幅度不足预期。短期属意腌腊季节旺季高涨，始终守护看空不雅点。
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